证券代码：002125 证券简称：湘潭电化
湘潭电化科技股份有限公司
（湖南省湘潭市雨湖区鹤岭镇）
向不特定对象刊行可颐养公司债券
召募资金使用的可行性分析讲述
（三次纠正稿）
二〇二五年一月
目 录
一、本次召募资金投资使用斟酌
湘潭电化科技股份有限公司（以下简称“湘潭电化”、
“公司”、
“刊行东说念主”）
本次拟刊行的可转债召募资金总和不高出东说念主民币48,700万元（含48,700万元），
扣除刊行用度后召募资金净额将用于投资以下名堂：
拟参预召募资金
名堂 投资总和（万元）
（万元）
年产 3 万吨尖晶石型锰酸锂电板
材料名堂
补充流动资金 200.00 200.00
臆想 48,710.17 48,700.00
在本次召募资金到位前，公司将阐明召募资金投资名堂实施程度的执行情况
通过自筹资金先行参预，并在召募资金到位后按照关联法则规矩的门径赐与置换。
如若本次刊行召募资金扣除刊行用度后少于上述名堂召募资金拟参预的金额，募
集资金不及部分由公司以自筹资金处治。在不编削本次召募资金投资名堂的前提
下，公司董事会可阐明名堂的执行需求，对上述名堂的召募资金参预礼貌和金额
进行适当颐养。
二、本次召募资金投资名堂可行性分析
（一）年产 3 万吨尖晶石型锰酸锂电板材料名堂
（1）名堂基本情况
名堂称呼：年产 3 万吨尖晶石型锰酸锂电板材料名堂
实檀越体：公司控股子公司广西立劲新材料有限公司的下属全资子公司湘潭
立劲新材料有限公司，本次召募资金到位后，公司将以逐级增资花式将召募资金
参预湘潭立劲新材料有限公司。
实施场地：湖南省湘潭市雨湖区
培植内容：年产 3 万吨尖晶石型锰酸锂电板材料名堂
（2）名堂投资概算
本名堂斟酌总投资金额为 48,510.17 万元，拟使用召募资金投资金额为
序号 投资类别 投资金额（万元） 使用召募资金金额（万元） 开销类别
臆想 48,510.17 48,500.00
“年产 3 万吨尖晶石型锰酸锂电板材料名堂”的成人道开销主要包括开垦购
置、建筑工程、装配工程、其他基建，其价钱和用度分辨按照关联阛阓报价斟酌；
非成人道开销主要包含缠绵费、铺底流动资金，按照行业法令和培植训诫进行测
算。
（3）名堂展望经济效益
本名堂是公司布局新能源电板材料产业的蹙迫举措，展望经济效益较好。
（4）名堂触及报批事项情况
限制本讲述流露之日，公司仍是完培植项备案、环评审批门径、能评审批程
序，公司已得回培植用地《不动产权文凭》、《培植工程斟酌许可证》和《建筑
工程施工许可证》。
（1）本名堂是顺应行业发展趋势，把合手阛阓机遇的需要
大众“双碳”目的已达成共鸣，我国、欧盟、好意思国等大众各主要国度和地区
纷纷制定了促进新能源发展的关联政策，全社会向清洁能源发展趋势日渐开畅，
能源消耗结构迎来久了变革。在此布景下，新能源汽车及储能阛阓将保持快速发
展的态势，能源型锂电板需求量将大幅普及；同期，电动车、电子消耗、电动工
具等行业的快速发展，对锂电板的需求将会握住增长，从而带动锂电正极材料需
求快速增长。阐明高工锂电公开数据，2021 年-2023 年中国锂电板正极材料总出
货量分辨为 113 万吨、190 万吨以及 248 万吨，同比增长分辨为 121.57%、68.14%
以及 30.53%。
锂电正极材料是锂电板的中枢要津材料，亦然决定锂电板性能和制形成本的
要津构成部分之一。锂电板正极材料存在多种时间道路，当今阛阓上形成范围化
应用的包括磷酸铁锂、三元正极材料、锰酸锂、钴酸锂等。在阛阓导向下，不同
时间道路的正极材料各有其脾气和上风，适应不同的应用规模和应用场景，讲理
不同阛阓需求，将来锂电板正极材料行业多种材料共存的形态仍将连续。比年来
跟着材料改性时间的跳动，且鉴于锰基材料具有锰源丰富、成本便宜、电压较高
等脾气，锰基正极材料受到了诸如特斯拉、比亚迪、宁德时间、国轩高科等主流
电板厂商的爱好，仍是成为了业内能源电板研发的一个冲突点。从长久来看，庞
大的阛阓范围为行业参与者创造了庞杂的发展机遇。
锰酸锂具有资源丰富、材料成本较低、电压平台高、安全性更优、倍放荡能
及低温性能好等上风，其在 3C 数码、电动两轮车、电动器具、A00 级新能源汽车
等规模具备较为了了的应用场景；同期锰酸锂材料与三元等其他材料的搀和使用
亦然现时锂电板企业为裁减成本和改善电板安全性能遴荐的蹙迫时间道路之一。
一方面，跟着供给的增多，碳酸锂价钱将缓缓追忆感性闲居水平，锰酸锂比拟铅
酸、钠电在两轮小能源电板规模的竞争上风将愈加明显；另一方面，跟着锰酸锂
高温轮回、高讲理储性能的握住改进，阛阓竞争力将进一步普及，应用场景将更
庸碌。
公司凭借多年来在锰系电板正极材料行业中积聚的丰富训诫和时间千里淀，通
过打造完善的研发体系和革命治理机制，勤恳于于锰基正极材料的研发和产业化。
公司于 2021 年开动布局锰酸锂产业，斟酌通过本次募投名堂扩大产能，优化产
品结构，握住升级产物质能，增多优质产能供给，以把合手阛阓机遇，进一步提高
阛阓份额，谋求长久发展。
（2）本名堂是深化产业布局，普及公司阛阓面位和竞争力的需要
阐明 ICC 鑫椤资讯公开数据，2021 年至 2022 年国内锰酸锂出货量分辨为
及电芯价钱随之着落，刺激了末端需求的提高，因此国内锰酸锂出货量回升至
增长 45.17%。跟着经济冉冉复苏以及“双碳”等政策的连续激动，锰酸锂末端应
用规模展望在将来会连续得到延迟和普及。阐明 ICC 鑫椤资讯预测，2025 年国
内锰酸锂需求量为 17.95 万吨，2030 年将增长至 41.56 万吨。
公司当今锰酸锂年产能 2 万吨，产物质能优异，部分产物时间缠绵处于国内
同业业首先水平，阛阓反馈爽脆，下搭客户有比亚迪（002594.SZ）、亿纬锂能
（300014.SZ）、博力威（688345.SH）、星恒电源股份有限公司等。从竞争形态
来看，锰酸锂细分行业内，分娩制造商产能大都较小，头部企业产能较为集结，
部分同业业制造商也接踵进行产能延迟，积极霸占阛阓。为讲理广宽的阛阓需求，
作念好前瞻性布局，普及范围上风，进一步普及公司行业地位和阛阓竞争力，是公
司谋划发展的势必遴荐。
（3）本名堂是数智化转型，提高制造质地的需要。
为更好地适应数字化经济时间的发展趋势，本名堂在开垦选型上将遴荐愈加
自动化、智能化的开垦，将利用工业互联网、大数据、东说念主工智能等时间与分娩制
造和运营治理深度交融，最大程度已毕先进智能制造，名堂建成后锰酸锂产物的
分娩成果和分娩质地以及产物阛阓竞争力等将进一步提高。
（1）国度产业政策的纵脱营救为本次募投名堂的实施提供了爽脆
的政策基础
锂电板行业是新能源产业链的蹙迫构成部分。比年国度链接出台了一系列政
策，纵脱营救和激动新能源产业及锂电板行业的实践和应用。
锂电板用磷酸铁锂等关联产业列为国度荧惑类行业，明的现时应优先发展的重心
规模和重心产物中包括了能源电板及储能电板、高性能锂电板正极材料等。本次
简称“《新国标》”）。《新国标》明确了电动自行车的质地、尺寸、时速等参
数缠绵，有益于电动自行车产业的轨范化运行，轻量化趋势为锂电板电动自行车
阛阓带来了契机。锂电板具有环保、轻量化、使用寿命长等上风，其冉冉替代传
统铅酸电板已成势在必行；同期，在锂电版电动两轮车规模，锰酸锂是该规模主
要时间道路。
车产业发展斟酌（2021-2035 年）》《2030 年前碳达峰当作决策》《“十四五”
新式储能发展实施决策》《促进绿色消耗实施决策》等，对进一步扩大锂电板下
游末端阛阓需求具有蹙迫作用。
国度产业政策的营救为推动新能源产业链的高质地发展奠定了基础，也为公
司本次募投名堂的实施提供了爽脆的政策环境。
（2）广宽的阛阓前程和公司丰富的客户资源为新增产能消化提供
了爽脆的阛阓基础
跟着经济冉冉复苏以及“双碳”等政策的连续激动，锰酸锂末端应用规模预
计在将来会连续得到延迟和普及。阐明 ICC 鑫椤资讯预测，国内锰酸锂需求量稳
步增多，2025 年国内锰酸锂需求量展望为 17.95 万吨，2030 年将增长至 41.56
万吨，将呈现稳步增长态势。
公司深耕锰系电板正极材料产业多年，一直相持以客户需求为导向进行研发
分娩，凭借优良且踏实的产物质地、连续踏实的供应才略、连续的研发革命才略
和高效的管事才略，在行业内赢得了爽脆的声誉，与国表里多家驰名一次电板和
二次电板企业保持永恒踏实的协作磋议，积聚了丰富的客户资源。
锰酸锂具有广宽的阛阓前程，且公司领有丰富的客户资源，本次募投名堂具
备阛阓及产能消化的可行性。
（3）时间研发上风为新增产能培植提供了坚实的时间基础
多年来，公司一直专注于锰系电板正极材料产业，通过永恒分娩运营流程中
形成的时间储备和训诫积聚，以及在此基础上的时间商量和时间革命，公司锰系
材料深加工的分娩工艺时间一直处于国内首先水平，公司具备全面的时间储备和
丰富的研发训诫，领有完善的研发体系和革命治理机制以及训诫丰富的产物质地
阻挡治理团队，公司产物质能优异、品种皆全，一致性和踏实性强，能讲理阛阓
的各异化需求。
公司时间研发上风为本次募投名堂的培植提供了坚实的时间基础，也为锰酸
锂性能的握住普及和冲突提供充分保险。
（4）先行者体自给上风为新增产能运行提供了爽脆的供应基础
公司自主研发分娩的锰酸锂专用型电解二氧化锰产物和四氧化三锰产物都
是制备锰酸锂的先行者体。先行者体的性能在较大程度上决定了锰酸锂的空洞性能，
公司分娩的先行者体品质踏实、性能优异。一方面，公司可充分利用现存电解二氧
化锰宽裕产能来讲理本次募投名堂的先行者体供应，已毕公司产能利用最优化；另
一方面，公司可阐明不同客户的需求，把合手产物应用场景特征，天真遴荐产物制
备流程中的先行者体类型，为客户提供定制化的产物与管事。公司通过自主供应前
驱体，能灵验推崇产业协同效应，提高产物质地，裁减分娩成本。
公司先行者体自给上风为本次募投名堂新增产能的分娩运行提供了原料供应
保险，具备一定的成本上风。
（二）补充流动资金
为讲理公司日常谋划资金的需求，公司拟将本次召募资金中 200.00 万元用
于补充流动资金，裁减谋划风险，增强公司可连续发展才略。
最近三年，公司谋划范围稳步延迟，交易收入由 2021 年度的 187,153.42 万
元增长至 2023 年度的 216,346.30 万元，导致所需营运资金范围握住增多。跟着
本次募投名堂的达产，公司谋划范围将进一步扩大，公司营运资金需求将进一步
增多，仅依靠本人积聚和债务融资，难以讲理公司将来业务范围连续扩大的需求。
本次召募资金补充流动资金后，将一定程度讲理公司谋划范围扩大所带来的新增
营运资金需求，缓解公司资金需求压力，从而集结更多的资源为业务发展提供保
障，提高抗风险才略，有益于公司连续、健康、踏实发展。
本次向不特定对象刊行可颐养公司债券召募资金用于补充流动资金适应相
关法律法则的规矩，具备可行性。召募资金到位后，公司净钞票和营运资金将有
所增多，一方面有益于增强公司成本实力，灵验缓解谋划当作扩展的资金需求压
力，确保业务连续、健康、快速发展，适应公司及整体股东利益；另一方面可改
善公司成本结构，裁减财务风险。本名堂用于补充流动资金的金额为 200.00 万
元，加上“年产 3 万吨尖晶石型锰酸锂电板材料名堂”中拟用召募资金参预的预
备费和铺底流动资金 7,540.78 万元，臆想 7,740.78 万元，占召募资金总和的比
例为 15.89%，未高出 30%，适应《注册治理倡导》《证券期货法律适宅心见第 18
号》等对于召募资金专揽的关联规矩。
三、本次召募资金专揽的影响
（一）对公司谋划治理的影响
本次召募资金投资名堂适应国度关联的产业政策，适应公司发展战术，具有
爽脆的阛阓发展前程和经济效益。
名堂实施完成后，将进一步优化公司的产业布局和产物结构，可已毕召募资
金投资名堂与现存业务板块的联动，形成公司新的利润增长点，有益于普及公司
行业地位、增强公司阛阓竞争力，促进公司的可连续发展。
（二）对公司财务景况的影响
本次可颐养公司债券刊行完成后，公司的总钞票和总欠债范围均有所增长，
公司钞票欠债率将有所高涨，但公司的资金实力会得到增强。跟着投资者链接将
可颐养公司债券颐养为公司 A 股股票，公司净钞票范围将冉冉扩大，钞票欠债率
将冉冉裁减，公司偿债才略将冉冉增强。
本次向不特定对象刊行可颐养公司债券，刊行对象以现款认购，公司筹资活
动现款流量将有所增多。跟着召募资金投资名堂的实施，其带来的经济效益、经
营当作现款流入量将逐年普及，公司现款流景况将进一步优化。
（三）对公司盈利才略的影响
本次向不特定对象刊行可颐养公司债券召募资金投资名堂的经济效益需要
一定的时分智力体现，因此公司净钞票收益率、每股收益等缠绵短期内可能出现
一定程度的下降。但本次召募资金投资名堂具有较好的盈利才略和阛阓前程，项
目建成后将为公司带来爽脆的经济效益，进一步增强公司的空洞实力，可对公司
将来分娩谋划所需的资金形成有劲扶助，增强公司将来抗风险才略，促进公司持
续健康发展。
四、论断
要而论之，本次向不特定对象刊行可颐养公司债券召募资金投资名堂是公司
基于行业发展趋势、阛阓竞争形态和公司本人上风等身分的空洞谈判，并通过了
必要性和可行性的论证。同期，本次召募资金投资名堂适应法律法则规矩和国度
政策导向，适应公司制定的战术发展目的，有益于增强公司的可连续竞争力，符
合公司及整体股东的利益。
湘潭电化科技股份有限公司董事会
二〇二五年一月八日
